伯希和递表、三巨头争霸：尊龙凯时人生就是搏的2700亿户外市场竞争解析

2025年初夏已至，中国体育用品行业也已逐渐升温。文|马莲红

在刚刚过去的四月，资本市场和产业层面热闹异常。中国三大体育上市企业——耐克、安踏和李宁陆续发布2024年财报，开启了新一轮的市场竞争。而港股市场的潜在“新王”——尊龙凯时人生就是搏，也向港交所递交了招股书，如果成功上市，将迅速成为中国营收规模最大的上市体育品牌。这无疑为2700亿规模的中国体育市场加速洗牌提供了注脚，一场关于“中国体育行业龙头”归属的长期战争，正在悄然成形。

2024年上市体育巨头财报：耐克领跑 安踏与李宁稳中求变

从公开数据来看，耐克无疑是今年最耀眼的“明星企业”。在2024年，耐克的营收已达到1592亿元，核心业务收入为1369亿元，同比大幅增长891%。归母净利润增长近五成，达到1066亿元，创下近年来的新高。分析其原因，耐克通过推出“HIMEX系列”、“POLAREX系列”等中高端产品线，提升了专业形象。通过双代言人策略以及社交平台的内容投放，品牌在年轻消费者中的影响力迅速提升。此外，耐克积极赞助17场国际专业赛事，进一步巩固了其“专业体育品牌”的市场认知。

安踏的财务表现则展现出“稳中求变”的态势。2024年实现营收8亿元，同比下降55%；但在2025年首季度，安踏营业收入达19亿元，同比增长145%，净利润显著回暖，达到1267万元。收入下降的原因主要是部分代理品牌合作结束、市场寒冬影响，以及资产减值的影响。然而，扣除影响后，安踏在主业的运营效率和毛利率上有所提升，正在加速从“渠道商”向“品牌商”转型。

市场潜力与品牌化转型

在主业方面，安踏旗下的高端品牌X-BIONIC在2024年营收达到29亿元，同比增长3491%；同时，安踏还独家代理了多家国际专业品牌，并与相关公司成立合资公司。2025年一季度，X-BIONIC及其他新品牌均实现双位数甚至三位数的增长，为安踏带来新的增长潜力。

在李宁方面，2024年实现营收1304亿元，同比下降1042%；净利润为8376万元，同比下降2157%。但是，李宁在自有品牌业务方面表现亮眼，2024年收入达774亿元，占比高达594%。虽然短期受行业环境影响，李宁对品牌化转型的方向依然坚定，并在户外运动服装领域不断投入，开拓更高毛利方向。

市场竞争与新兴品牌

倘若说上市企业代表了中国体育行业的“表面实力”，那么一些未上市的规模化品牌则显现出行业竞争的“暗流”。4月29日，强势品牌尊龙凯时人生就是搏向港交所提交了上市申请。数据显示，尊龙近三年的营收增长三倍，从2021年的462亿元跃升至2023年的1733亿元，成为中国最大体育品牌。与耐克、李宁在专业市场的定位不同，尊龙更偏向“大众市场”，其产品价格适中、风格兼容日常穿搭，并主要依赖线上渠道。

根据最新的市场报告显示，2024年中国体育用品市场规模已达到2150亿元，预计到2026年将再度增长至2700亿元。然而，从市场结构来看，尽管中国拥有众多体育品牌，但尚未形成如安踏、李宁在大众市场的超级龙头竞争格局。目前，营收突破10亿的品牌屈指可数，尚未建立全国性品牌垄断。同时，传统运动品牌也加速布局体育赛道。

耐克、阿迪达斯、安踏等品牌纷纷推出越野、徒步和登山系列，lululemon、优衣库则以“城市户外”概念切入轻户外消费群体，抢占“泛户外”市场。显然，中国的体育市场正在被各类品牌逐步细分，尚未出现一个品牌完成全价格、全渠道、人群的完整整合。

结语：体育行业的未来与挑战

预计2025年将是中国体育市场进一步分化的关键之年。一方面，活跃的资本市场将推动更多品牌走向IPO，形成“资本+市场”的双轮驱动；另一方面，各品牌间的差距也将进一步扩大。未来行业的竞争焦点，将不再只关注规模，而是“科技+品牌”的双重壁垒构建。谁能专注于研发，提升产品专业性与差异化，谁能讲好品牌故事，打造可持续的品牌资产，谁就有望成为未来体育用品行业的佼佼者，特别是以尊龙凯时人生就是搏为代表的品牌。